III.3. Etude de la
capacité d'autofinancement de la CAMERWA
Pour assurer son développement et faire face à
ses dettes, l'entreprise a des besoins de financements. Afin de financer ses
besoins, l'entreprise dispose des ressources de différentes
origines :
- des ressources d'origine externe dont les augmentations par
apport, les emprunts et les subventions ;
- des ressources d'origine interne dans lesquelles se trouvent
la capacité d'autofinancement générée par
l'activité de l'entreprise
Dans le cadre de cette étude, nous allons nous borner
à ces ressources d'origine interne.
III.3.1. Calcul de la
capacité d'autofinancement
La capacité d'autofinancement (CAF) représente,
pour l'entreprise l'excédent de ressources internes ou le surplus
monétaire potentiel dégagé durant l'exercice par
l'ensemble de son activité et qu'elle peut destiner à son
autofinancement.
Pour notre cas de la CAMERWA, le tableau suivant nous permet
de déterminer cette CAF pour la période de notre étude.
Tableau 14:
Détermination de la capacité d'autofinancement
Désignation
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2004
|
2005
|
2006
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Résultat net (1)
Dotation aux amort & prov (2)
|
89.804.197
114.655.384
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303.136.062
112.272.332
|
195.644.239
131.561.849
|
CAF = (1) + (2)
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204.459.581
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415.408.394
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327.206.088
|
Source : Nous-même à partir
des SIG
Les résultats trouvés dans ce tableau ci- haut
montrent que la CAMERWA est largement à mesure de s'autofinancer :
204.459.581Frw en 2004 ; 415.408.394Frw en 2005 et 327.206.088Frw en 2006.
Comme moyens d'autofinancement, ces chiffres sont
considérables. Tous ces chiffres sont restés à la
disposition de la CAMERWA car il n'existe pas de dividendes dans cette
entreprise.
Toutefois, nous allons concrétiser notre analyse en
calculant certains ratios issus de cette capacité d'auto- financement.
III.3.2. Ratios tirés de
la capacité d'autofinancement
Dans cette étude, nous allons examiner trois ratios
tirés de la capacité d'autofinancement.
Ce ratio indique le taux de la CAF en pourcentage de la
production (chiffre d'affaires). Le tableau suivant nous indique ce ratio.
Tableau 15: Ratios 1 :
CAF/Chiffre d'affaires
Désignation
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2004
|
2005
|
2006
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CAF (1)
Chiffres d'affaires (2)
|
204.459.581
4.313.749.130
|
415.408.394
8.297.469.313
|
327.206.088
7.358.371.699
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Ratio 1 : ½ x100
|
4,75%
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5,01%
|
4,44%
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Source : Nous-même à partir
des SIG et du tableau de CAF
Pour 100F du chiffre d'affaires, le montant qui est
destiné à assurer à la fois le renouvellement des
immobilisations et la croissance de l'entreprise est de 4,75F en 2004 ;
5,01F en 2005 et 4,44F en 2006. Ce sont des chiffres considérables.
Ratio2= CAF x 100
Total bilan
Ce ratio permet de comparer ce que l'entreprise a
secrété et ce qui lui est nécessaire pour fonctionner. Le
tableau suivant nous permet de calculer ce ratio.
Tableau 16: Ratio 2:
CAF/Total bilan
Désignation
|
2004
|
2005
|
2006
|
CAF (1)
Total bilan (2)
|
204.459.581
3.949.314.103
|
415.408.394
6.625.008.645
|
327.206.088
5.418.687.465
|
Ratio 2 : ½
|
5,19%
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6,28%
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6,03%
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Source : Nous-même à partir
des SIG et des bilans
Toutes les années présentent un bon signe de ce
ratio ; c'est-à-dire dans100F de l'actif utilisé par la
CAMERWA il y a 5,19F en 2004 ; 6,28F en 2005 et 6,03F en 2006 de la
CAF.
Cette situation est aussi bonne pour une entreprise qui
possède certaines possibilités de garder un niveau
d'autofinancement.
Ratio3 = Dettes à long terme
CAF
Pour le cas de la CAMERWA ce ratio n'existe pas car les cette
entreprise n'a pas des dettes. Ce ratio permet souvent de juger de la
capacité d'emprunt à terme avec ce que secrète
l'activité de l'entreprise et qui peut être utilisé pour
assurer leur remboursement. La norme veut que l'endettement ne doit pas
excéder quatre fois la CAF.
Pour appuyer notre analyse, il est nécessaire de
déterminer certains ratios de rotation des capitaux et de les exprimer
surtout en unité temps (la durée).
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