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Analyse financiere comme outil indispensable pour la gestion d'une entreprise

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par Valens NDONKEYE
Université Libre de Kigali - Licence en gestion 2008
  

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III.3. Etude de la capacité d'autofinancement de la CAMERWA

Pour assurer son développement et faire face à ses dettes, l'entreprise a des besoins de financements. Afin de financer ses besoins, l'entreprise dispose des ressources de différentes origines :

- des ressources d'origine externe dont les augmentations par apport, les emprunts et les subventions ;

- des ressources d'origine interne dans lesquelles se trouvent la capacité d'autofinancement générée par l'activité de l'entreprise

Dans le cadre de cette étude, nous allons nous borner à ces ressources d'origine interne.

III.3.1. Calcul de la capacité d'autofinancement

La capacité d'autofinancement (CAF) représente, pour l'entreprise l'excédent de ressources internes ou le surplus monétaire potentiel dégagé durant l'exercice par l'ensemble de son activité et qu'elle peut destiner à son autofinancement.

Pour notre cas de la CAMERWA, le tableau suivant nous permet de déterminer cette CAF pour la période de notre étude.

Tableau 14: Détermination de la capacité d'autofinancement

Désignation

2004

2005

2006

Résultat net (1)

Dotation aux amort & prov (2)

89.804.197

114.655.384

303.136.062

112.272.332

195.644.239

131.561.849

CAF = (1) + (2)

204.459.581

415.408.394

327.206.088

Source : Nous-même à partir des SIG

Les résultats trouvés dans ce tableau ci- haut montrent que la CAMERWA est largement à mesure de s'autofinancer : 204.459.581Frw en 2004 ; 415.408.394Frw en 2005 et 327.206.088Frw en 2006.

Comme moyens d'autofinancement, ces chiffres sont considérables. Tous ces chiffres sont restés à la disposition de la CAMERWA car il n'existe pas de dividendes dans cette entreprise.

Toutefois, nous allons concrétiser notre analyse en calculant certains ratios issus de cette capacité d'auto- financement.

III.3.2. Ratios tirés de la capacité d'autofinancement

Dans cette étude, nous allons examiner trois ratios tirés de la capacité d'autofinancement.

Ce ratio indique le taux de la CAF en pourcentage de la production (chiffre d'affaires). Le tableau suivant nous indique ce ratio.

Tableau 15: Ratios 1 : CAF/Chiffre d'affaires

Désignation

2004

2005

2006

CAF (1)

Chiffres d'affaires (2)

204.459.581

4.313.749.130

415.408.394

8.297.469.313

327.206.088

7.358.371.699

Ratio 1 : ½ x100

4,75%

5,01%

4,44%

Source : Nous-même à partir des SIG et du tableau de CAF

Pour 100F du chiffre d'affaires, le montant qui est destiné à assurer à la fois le renouvellement des immobilisations et la croissance de l'entreprise est de 4,75F en 2004 ; 5,01F en 2005 et 4,44F en 2006. Ce sont des chiffres considérables.

Ratio2= CAF x 100

Total bilan

Ce ratio permet de comparer ce que l'entreprise a secrété et ce qui lui est nécessaire pour fonctionner. Le tableau suivant nous permet de calculer ce ratio.

Tableau 16: Ratio 2: CAF/Total bilan

Désignation

2004

2005

2006

CAF (1)

Total bilan (2)

204.459.581

3.949.314.103

415.408.394

6.625.008.645

327.206.088

5.418.687.465

Ratio 2 : ½

5,19%

6,28%

6,03%

Source : Nous-même à partir des SIG et des bilans

Toutes les années présentent un bon signe de ce ratio ; c'est-à-dire dans100F de l'actif utilisé par la CAMERWA il y a 5,19F en 2004 ; 6,28F en 2005 et 6,03F en 2006 de la CAF.

Cette situation est aussi bonne pour une entreprise qui possède certaines possibilités de garder un niveau d'autofinancement.

Ratio3 = Dettes à long terme

CAF

Pour le cas de la CAMERWA ce ratio n'existe pas car les cette entreprise n'a pas des dettes. Ce ratio permet souvent de juger de la capacité d'emprunt à terme avec ce que secrète l'activité de l'entreprise et qui peut être utilisé pour assurer leur remboursement. La norme veut que l'endettement ne doit pas excéder quatre fois la CAF.

Pour appuyer notre analyse, il est nécessaire de déterminer certains ratios de rotation des capitaux et de les exprimer surtout en unité temps (la durée).

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"Les esprits médiocres condamnent d'ordinaire tout ce qui passe leur portée"   François de la Rochefoucauld