3.
Définition du marché à terme
« Est un marché où les acheteurs et
les vendeurs se rencontrent pour échanger des
engagements de faire la livraison ou de prendre
livraison de marchandises. Ces
opérations s'effectuent normalement dans une atmosphère de vente
aux enchères, où les mandataires des
acheteurs et des vendeurs font la cotation à la
criée ». Les produits agricoles, les métaux
précieux, l'énergie, les indices boursiers et les instruments
financiers comptent partie les marchandises et valeurs qui peuvent se
négocier de cette façon.
Utilisation du marché à terme :
Les marchés à terme sont utilisés principalement
pour :
· La découverte des prix et la gestion des
risques.
· Permettent des opérations sur des contrats
à terme normalisées stipulant la nature, la
qualité et la quantité des marchandises ainsi que le lieu et le
délai de livraison.
· Les contrats se sont des accords qui nous permet
d'assurer la livraison ou de prendre la livraison déterminée.
· Dans le marché à terme il doit y avoir un
acheteur et un vendeur qui s'entendent sur un prix. Il doit y avoir un
engagement d'assurer la livraison (de la part du vendeur) et engagement de
prendre livraison (de la part de l'acheteur).
3.1 Contrat à terme
« Sont des accords ayant force exécutoire qui
stipulent la qualité, la quantité ainsi
que le lieu et le délai de livraison de la marchandise
déterminée, le prix se négoce par cotation
à la criée qui est déterminé lorsque l'acheteur et
le vendeur s'entendent pour réaliser une opération ». Pour
qu'un contrat à terme soit conclu, il doit y avoir un acheteur pour
chaque vendeur, et un vendeur pour chaque acheteur.
· Le vendeur d'un contrat à terme s'engage à
faire livraison d'une marchandise déterminée. C'est ce qu'on
appelle une position vendeur ou courte (Short).
· L'acheteur d'un contrat à terme s'engage
à prendre livraison d'une marchandise déterminée. C'est ce
qu'on appelle une position acheteur ou longue (Long).
· C'est dans la chambre de compensation que le vendeur
s'engage à faire la livraison du produit.
· L'acheteur s'engage à prendre livraison du
produit et à en payer le prix. C'est aussi la chambre de
compensation qui paie le vendeur.
3.2 Contrat à terme
normalisé
Le contrat à terme est normalisé dans le
marché organisé c'est-à-dire que
l'acheteur et le vendeur savent parfaitement quelles sont leurs obligations
(quantité, qualité, lieu et délai de
livraison).
Tableau : Exemples des stipulations types
des contrats normalisés.
|
Quantité
|
§ 5 000 boisseaux
§ 20 tonnes métriques
|
§ Pour le maïs, le blé, le soja et l'avoine au
Chicago Board Of Trade (CBOT)
§ Pour le Canola, l'orge et le blé fourrager à
la Bourse de marchandises de Winnipeg
|
|
Qualité
|
§ Canola Canada n°1 et Canola n°2 au rabais
(Winnipeg)
§ Maïs ou soya n°2, n°1 avec prime et
n°3 au rabais (CBOT)
|
Catégories des marchandises à livrer
déterminées au préalable par la bourse.
|
|
Lieu de livraison
|
§ Chicago- maïs et soja
§ Zone de livraison au pair - rayon de 150 km de Saskatoon
pour le Canola
§ Lethbridge - livraison chez l'acheteur moins le retour au
point d'origine pour l'orge, plus les points autres que de livraison au
pair.
|
Régions, endroits et installations
déterminés au préalable permettant d'exécuter une
position vendeur sur le marché à terme par la livraison de
marchandises physiques
|
|
Délai de livraison
|
§ Canola Novembre
§ Maïs Décembre
|
Chaque contrat prévoit la livraison dans un mois
déterminé
|
|
Prix (non déterminé au
préalable)
|
§ Le prix n'est pas fixé au préalable et se
négocie à la criée entre acheteurs et vendeurs
|
Cependant, les bourses contrôlent les niveaux
des prix et fixent le plancher et le plafond des opérations
quotidiennes. Par exemple à la Bourse de marchandises de Winnipeg, les
prix des contrats à terme sur le Canola ne peuvent varier que par
tranche de 0.10 $ la tonne jusqu'à un maximum quotidien égal
à plus ou moins 10.00 $ la tonne par rapport au prix de
règlement de la séance précédente
|
| 
