3.3 Contrats à
livraison différée et les contrats à terme
Un contrat à livraison différée c'est
lorsque l'acheteur et le vendeur négocient bilatéralement tous
les aspects du contrat à terme dit de gré à
gré. Les contrats à terme normalisés, quant
à eux, stipulent au préalable la qualité et la
quantité ainsi que le délai et le lieu de
livraison. Dans les contrats à livraison différée, la
livraison de la marchandise physique va de soi, tandis que les
opérations sur le marché des contrats à terme
entraînent rarement la livraison de la marchandise physique.
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Elément du contrat
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Livraison différée
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Contrat à terme
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Prix
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négocie gré à gré
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négocié à la criée
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Quantité
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négocie gré à gré
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normalisée
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Qualité
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négocie gré à gré
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normalisée
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Délai de livraison
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négocie gré à gré
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normalisé
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Lieu de livraison
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négocie gré à gré
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normalisé
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Livraison de la marchandise physique
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va de soi
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se produit rarement
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3.4 Caractéristiques du
marché à terme
3.4.1 Découverte des prix
Lorsque le vendeur et l'acheteur concluent un accord, une
opération est réalisée et un prix de
marché est déclaré. Ce prix, découvert par la
cotation à la criée des opérations, est un exemple
tangible des forces de l'offre et de la demande au travail.
3.4.2 Gestion du risque de prix
C'est la principale justification économique du
marché à terme et son principal intérêt pour les
contrepartistes. Le contrepartiste peut répartir les risques de prix
jusqu'à ce que ça position sur le marché au comptant ait
été réduite ou liquidée.
3.4.3 Liquidité
L'entrée et la sortie des participants dans le
marché sans aucun effet notable sur les prix. Plus le
volume d'opérations sans effet sur les prix est grand, plus le
marché est dite « liquide ». La liquidité est
facteur très important dans la réussite du marché à
terme.
3.4.4 Efficience
C'est la négociation des volumes considérables
par les participants pour un coût d'opération relativement modeste
dans un marché à terme.
3.4.5 Jeu à somme nulle
Tous les profits des participants y étant le
résultat de pertes d'autres participants. Les
contrepartistes n'inquiètent pas du moment que leurs gains ou leurs
pertes sont compensées sur le marché au comptant.
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