9.
Fonctionnement des options
Les options présentent pour le gestionnaire d'une
exploitation agricole des avantages appréciables que n'offrent pas les
contrats à terme. Ainsi il peut couvrir une position sur
céréales ou bétail sans pour autant renoncer à tous
les avantages d'une hausse de prix s'il est vendeur de la marchandise physique,
ou d'une baisse de prix s'il en est acheteur.
Cette assurance permet au producteur de fixer avec un certain
degré de certitude un prix minimum ou plancher pour
son produit. Dans le cas d'un acheteur de produits agricoles, il s'agit d'un
prix maximum ou plafond. Pour calculer le prix plancher (ou plafond) à
prévoir, faites la somme du prix d'exercice et de la base prévue
et soustrayez-en (ou additionnez-y) la prime.
Tableau : Calcul des prix à
prévoir - options.
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Option PUT - prix plancher
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Option CALL - prix plafond
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Prix d'exercice
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2.80 $/boisseau
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2.80 $/boisseau
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Base prévue
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(0.20 $)/ boisseau
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(0.20 $)/boisseau
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Prime
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(0.10$)/boisseau
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0.10 $/boisseau
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Prix à prévoir
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2.50 $/boisseau
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2.70 $/boisseau
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Lorsque la base ne change pas, le producteur touchera un prix
minimum de 2,50 $ le boisseau. Ce calcul ne détermine
pas le niveau du rendement. Si les prix au comptant augmentent, le producteur
pourra en tirer parti et faire plus de 2,50 $ le boisseau. Avec une option
d'achat, le producteur se trouve protégé contre la hausse des
coûts d'intrants tout en restant capable de profiter de prix au comptant
plus bas.
Chapitre 15
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