5.
Achat de couverture - maïs - grain pour éleveur - hausse de
prix
5.1 Contrats à terme
L'éleveur achète 1 000 têtes de bovins
d'engraissement au prix moyen de 850,00 $ par tête. Il utilise en tout 50
boisseaux de maïs par tête pendant la période
d'engraissement. Le seuil de rentabilité des bovins en
question, si le maïs coûte 3,51 $-Can le boisseau, est de 82,04
$-Can le poids de 100 lb. Le producteur réussit à conclure une
vente à livraison différée prévoyant la livraison
des bovins pour la fin août à 84,04 $-Can les 100 lb, ce qui lui
vaudra une marge bénéficiaire de 2,00 $Can pour ce poids.
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Opération
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AU COMPTANT MAI (Physique)
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BASE
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A TERME JUILLET*
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1ier FEVRIER
Vendeur au comptant
Achat à terme JUILLET
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Prix prévu :
3.38 $Can/le boisseau
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Inférieure de 0.13 $Can/le boisseau
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3.51 $ Can/le boisseau
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20 MAI
Acheteur au comptant
Vente à terme JUILLET
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Prix d'achat effectif: 4.73 $Can/le boisseau
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Inférieure de 0.13 $Can/le boisseau
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4.86 $Can/le boisseau
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Profit (perte)
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(1.35$Can/le boisseau)
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Pas de changement
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1.35 $Can/le boisseau
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LA GAIN SUR LE MARCHE À TERME COMPENSE LA PERTE SUR
MARCHE AU COMPTANT
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*Le prix à terme américain est converti en
monnaie canadienne suivant le taux de change 1 $US = 1.35 $Can, soit 2.60 $ US
x 1.35 = 3.51 $Can.
5.2 Options
Au moment de la livraison du maïs, soit le 20 mai, les
prix au comptant et à terme ont augmenté de 1,35
$Can pour atteindre 4,86 $-Can le boisseau. Le producteur vend alors l'option
CALL à 1,40 $-Can le boisseau. L'option a une valeur intrinsèque
de 1,35 $-Can le boisseau, laquelle correspond à la
différence entre le prix à terme et le prix d'exercice.
La valeur résiduelle est de 0,05 $-Can le boisseau, étant
donné qu'il reste plus d'un mois avant l'expiration en juillet.
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Opération
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AU COMPTANT NOV. (Physique)
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BASE
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Prix d'exercice de l'option = 3.51 $Can/le boisseau
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1ier FEVRIER
Acheteur au comptant
Achat CALL JUILLET
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Prix prévu :
3.38 $Can/le boisseau
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Inférieure de 0.13 $Can/le boisseau
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(0.16 $) Can/le boisseau
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20 MAI
Vendeur au comptant
Vente CALL JUILLET
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Prix d'achat effectif: 4.73 $Can/le boisseau
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Inférieure de 0.13 $Can/le boisseau
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1.40 $Can/le boisseau
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Profit (perte)
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(1.35$Can/le boisseau)
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Pas de changement
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1.24 $Can/le boisseau
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LA VENTE DE L'OPTION D'ACHAT, PRIME DEDUITE, COMPENSE EN PARTIE
LA PERTE SUR LA VENTE AU COMPTANT.
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*Le prix à terme américain est converti en
monnaie canadienne suivant le taux de change 1 $US = 1.35 $Can, soit 2.85 $US
x 1.35 = 3.85 $Can.
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