2.2 Livraison différée (achat)
§ Les prix des intrants sont fixés avant
l'échéance du délai de livraison.
§ Le contrat stipule la quantité, la base, le
délai de livraison et la qualité.
§ Semblable à une position acheteur sur le
marché à terme.
§ L'utilisateur accepte un prix fixe, et l'entreprise
ouvre une position acheteur sur le marché à
terme.
§ Pas d'appels de marge pour l'acheteur.
§ L'utilisateur peut acheter en tranches plus petites que
celles d'un contrat à terme.
2.3 Contrat à prix ouvert
Ø Stipule le délai de livraison, la quantité
et la qualité.
Ø La base est fixée par rapport au prix d'un
contrat à terme.
Ø Le producteur peut bloquer le prix à terme plus
tard.
Ø Le producteur spécule sur le niveau du prix
à terme, mais non sur celui de la base.
Ø Permet au producteur de diviser la décision de
fixation du prix en deux éléments : la base et le prix à
terme.
Ø On ne fixe pas de prix à terme au
préalable.
Ø Le mois d'échéance du contrat à
terme correspondant au délai de livraison est fixé.
Ø Peut être utilisé pour la vente ou l'achat
d'une marchandise.
Ø La quantité peut être fixée en
fonction de tranches plus petites que celles d'un contrat à terme.
Ø Convient le mieux lorsqu'on prévoit une
évolution défavorable de la base.
Ø Le vendeur et l'acheteur s'engagent respectivement
à livrer et à prendre livraison.
Exemple de contrat à prix ouvert
Nous sommes en janvier. Un producteur albertain de Canola
envisage de fixer le prix d'une partie de sa production de la prochaine
campagne. Il pense que la faiblesse actuelle de l'offre mondiale
aura entraîné une évolution plus favorable des prix
à l'automne. Le niveau de la base pour livraison en octobre est
intéressant: 5,00 $CAN la tonne métrique au-dessous du contrat
à terme novembre (livraison au silo local). En règle
générale, la base varie entre 5,00 et 15,00 $CAN
la tonne métrique AU-DESSOUS du prix à terme.
Le producteur pense que les prix novembre pourraient encore
monter, mais il croit aussi que la base novembre s'élargira du fait
d'une augmentation prévue des plantations de Canola pour le printemps
prochain.
Afin de s'assurer des rentrées nettes de fonds à
l'automne, le producteur décide de négocier un contrat
à prix ouvert à l'égard de 100 tonnes
métriques à raison de 5,00 $-CAN la tonne métrique
AU-DESSOUS du prix à terme de novembre, pour livraison en octobre. Le
producteur ne s'est pas encore couvert contre le risque de prix, plus grand,
mais il prévoit de fixer le prix final au moment de la reprise
prévue pour le printemps.
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