L'Analyse technique et les Options
1. Les options : des
contrats à fort effet de levier
1.1 Option Call
L'acheteur possède le droit (mais pas l'obligation)
d'acheter un montant déterminé des titres à un cours
fixé à l'avance (le prix d'exercice), jusqu'à une certaine
date fixée à l'avance contre le payement
d'une prime.
1.2 Option Put
L'acheteur possède le droit (mais pas l'obligation) de
vendre un montant déterminé des titres à un cours
fixé à l'avance (le prix d'exercice), jusqu'à une certaine
date fixée à l'avance contre le payement
d'une prime.
1.3 Vente d'options
Le vendeur d'une option empoche la valeur de la prime mais il
est soumis à la décision de l'acheteur de cette option, il
accepte la livraison en cas d'option de vente, et il fait
la livraison au prix d'exercice en cas d'option d'achat.
1.4 Options sur indices
Il est possible d'acheter et vendre des options (Calls ou
Puts) dont le sous-jacent est l'indice, la cotation des primes
se fait en points d'indices.
1.5 Warrants
Un Warrant est un titre auquel est attaché le droit
d'acheter ou de vendre un actif financier dans des conditions de prix et de
durée fixée à l'avance, mais un warrant ne peut être
vendu que s'il a été préalablement acquis.
1.6 Bons de souscriptions d'actions
Un bon est une option d'achat sur action, ayant
généralement une échéance plus
éloignée qu'une option ordinaire, comme pour les warrants, on ne
peut vendre un bon que si on l'a acheté auparavant.
1.7 Paramètres faisant varier le cours d'une option
(prime)
Le cours d'une option (d'achat comme vente),
c'est-à-dire la valeur de sa prime, dépend des paramètres
suivants :
1.7.1 Cours du sous-jacent
La prime d'un Call remonte dans le même sens que le
cours du sous-jacent, pour un Put c'est l'inverse, la
prime décroît si le cours de sous-jacent augmente.
Pour quantifier les variations de la prime par rapport à celle du
sous-jacent, les opérations utilisent le paramètre delta, il
varie entre 0 et 1 pour un Call et entre -1 et 0 pour un Put.
1.7.2 Prix d'exercice
Les primes des Calls augmentent quand les prix d'exercice
diminuent et réciproquement, toutes
choses étant égales par ailleurs. Pour les Puts, c'est le
contraire.
1.7.3 Temps restant jusqu'à
échéance
Les primes des Calls et des Puts diminuent avec
l'écoulement du temps, toutes choses étant égales par
ailleurs. Ceci résulte de la diminution de la probabilité
d'exercice d'une option lorsqu'on se rapproche de son
échéance.
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