III.2.1. La rentabilité
économique
La rentabilité économique peut être
appréciée en la décomposant en ses diverses composantes.
Nous allons la décomposer en tenant compte des marges nettes en de
rotation des actifs :
Résultat net = Résultat net x
Chiffre d'affaires
Actif total Chiffre d'aff. Actif total
Le premier terme mesure le taux de marge nette ou le taux de
profit net tandis que le deuxième terme mesure la vitesse de rotation
des actifs investis. Le tableau ci-après nous présente ces
différents calculs :
Tableau 10: Calcul du taux de
marge nette, de la rotation des actifs et de la
rentabilité
économique
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Désignation
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2004
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2005
|
2006
|
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Résultat net (1)
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89.804.197
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303.136.062
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195.644.239
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Chiffre d'affaires (2)
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4.313.749.130
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8.297.469.313
|
7.358.371.699
|
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Actif total (3)
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3.949.314.103
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6.625.008.645
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5.418.687.465
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4) Taux de marge nette ½
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0,020
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0,037
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0,0266
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5) Rotation des actifs 2/3
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1,092
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1,252
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1,358
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6) Ratio de la rentabilité économique : (4) x
(5)
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0,02184
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0,046324
|
0,0361228
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Source : Nous - même à partir
des S.I.G et des bilans
De ce tableau nous constatons que :
- Le taux de la marge nette est positif mais faible pour
chaque année, ceci prouve que la CAMERWA a des dépenses non
négligeables car le taux de marge nette a été de 2%
; en 2004 , 3,7% en 2005 : et 2,66%. en 2006 . Il est
nécessaire d'augmenter la marge bénéficiaire dans le
chiffre d'affaires pour pouvoir faire face à ses dépenses de
fonctionnement ;
- La rotation des actifs présente de très bons
résultats compte tenu des ratios calculés qui prouvent que les
actifs utilisés dans cette entreprise ont permis de réaliser les
chiffres d'affaires considérables. Chaque 100Frw de l'actif total
investi a produit 109,2Frw de chiffre d'affaires en 2004 ; 125,2Frw en
2005 et 135,8Frw en 2006 . Cette situation est à
apprécier ;
- Une fois multiplier ces deux ratios, nous obtenons la
rentabilité économique qui présente des résultats
positifs.
Ainsi, chaque 100F investi en actif, la CAMERWA gagnait 2,18F
en 2004 ; 4,63F en 2005 et 3,61Fr en 2006. Ces chiffres sont non
négligeables surtout pour une entreprise qui travaille dan un domaine
purement social où le gain est facultatif.
III.2.2. Rentabilité
financière
La rentabilité financière, appelée aussi
« return on equity (ROE) » indique la
rémunération des fonds propres apportés par les
actionnaires de l'entreprise. Elle intéresse principalement les
propriétaires. Pour notre cas de la CAMERWA, le tableau suivant nous
donne ce ratio durant la période de notre étude.
Tableau 11: Ratio de la
rentabilité financière
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Désignation
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2004
|
2005
|
2006
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Résultat net (1)
Capitaux propres (2)
|
89.804.197
1.496.094.474
|
303.136.062
2.097.321.135
|
195.644.239
2.278.266.656
|
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Rentabilité financière ½
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0,060
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0,144
|
0,086
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Source : nous-même, à partir
des SIG et des bilans
Ce tableau est éloquent et prouve que la
rentabilité financière de la CAMERWA est suffisamment large. En
d'autres termes, les capitaux propres investis à la CAMERWA ont
rapporté 6F pour chaque 100F investi en 2004 ; 14,4F en 2005 et
8,6Fen 2006. Cette situation est très bonne surtout qu'à la
CAMERWA il n'existe pas la répartition des
bénéfices ; donc cette rentabilité financière
reste toujours à la disposition de l'entreprise pour son
autofinancement.
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