2.1. La mesure de volume : Gap et impasse
L'objet de cette mesure est de déterminer l'assiette du
risque de taux d'intérêt
Démarche et outil
La mesure du gap de taux procède d'une démarche
en plusieurs étapes portant sur les emplois et ressources à taux
variable sur une période donnée :
- d'abord, il faut recenser à l'actif comme au passif
du bilan tous les postes à taux variable à refinancer, en prenant
soin de le faire sur une même période de référence
sinon la distinction fixe-variable perd son sens
- ensuite, on calcule pour chaque période le total des
encours à refinancer à l'actif et au passif
- enfin, on calcule le gap de taux par différence
algébrique entre les totaux à l'actif et les totaux au passif
(Gap = Actif - Passif) à taux variables. Pour affiner l'analyse on
calculera aussi les gaps cumulés sur les différentes
périodes. Notons que l'on peut calculer le gap par différence
entre passifs et actifs (Gap = Passif - Actif) à taux fixe. En faisant
attention aux signes (plus ou moins) dans ses calculs, les deux méthodes
conduisent le gestionnaire de risque aux mêmes conclusions.
En toute logique, il y a autant d'impasses que de taux de
référence. Si l'on dispose de taux fortement
corrélés avec un même taux de référence, on
peut contourner cette difficulté en regroupant les lignes du bilan en
encours dont les taux sont corrélés. Cela permet de calculer une
seule impasse représentant le solde des encours indexés sur ce
même taux. Rappelons enfin que l'on peut calculer le gap ou impasse en
taux après financement en ajoutant algébriquement l'impasse en
liquidité à l'impasse en taux avant financement.
Interprétation
Lorsqu'on a un excédent des ressources sur les emplois,
la banque est dite sur-consolidée ou en position longue en taux et le
gap (Emplois - Ressources) est négatif. Cet excédent de
ressources doit être replacé sur le marché à un taux
incertain. Si les taux baissent, c'est la rentabilité de la banque qui
diminue car les ressources sont réinvesties à un taux
inférieur à leur coût d'acquisition. C'est pourquoi un gap
négatif est préjudiciable en cas de baisse des taux alors que
cela devient une situation favorable en cas de hausse des taux.
Inversement, quand les emplois excèdent les ressources
la banque est dite sous consolidée en taux ou en position courte et le
gap (Emplois - Ressources) est positif. La banque est courte en ressources et
doit se refinancer à un taux incertain. Si les taux baissent, elle se
refinance à un coût inférieur aux taux client et sa
rentabilité augmente de ce fait. C'est pourquoi un gap positif est
favorable en situation baissière des taux pour la banque. Par contre en
situation haussière des taux, ce gap positif devient défavorable,
le refinancement se faisant à un coup supérieur au taux client.
Si le gap est nul, la banque est dite consolidée en
taux car il y a adossement parfait entre ressources et emplois.
Le risk manager s'attellera donc à
réduire autant que possible les gaps défavorables et surtout les
mauvais gaps cumulés dans la mesure où ces derniers lui
permettent de voir comment évoluent son gap et son exposition dans le
temps.
| 
