10.
Vente de couverture - orge -baisse de prix
10.1 Contrats à terme
En 15 avril, Le producteur d'orge estime pouvoir
réaliser 120,00 $Can la tonne métrique (tm) sur sa récolte
de l'automne prochain, étant donné que les contrats à
terme sur l'orge de l'Ouest en décembre se négocient à
145,00 $Can la tonne métrique. Il décide alors de vendre cinq
contrats à terme (ce qui représente 100 tonnes métriques).
La vente de ces contrats compense la position acheteur prévue sur le
marché au comptant pour le moment de la récolte à
l'automne. En ouvrant une position asymétrique (à quantité
égale mais de sens contraire) de sa position anticipée sur le
marché au comptant, le producteur se trouve protégé contre
une évolution défavorable des prix.
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Opération
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AU COMPTANT OCT. (Physique)
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BASE
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A TERME DEC.
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15 AVRIL
Acheteur au comptant
Vente à terme DEC.
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Prix prévu :
120.00 $Can/tm
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Inférieure de 25.00 $Can/tm
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145.00 $ CAN/tm
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20 OCTOBRE
Vendeur au comptant
Achat à terme NOV.
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Prix de vente effectif : 75.00 $Can/le boisseau
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Inférieure de 1.10 $Can/le boisseau
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10.85 $Can/le boisseau
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Profit (perte)
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(45.00 $)Can/tm
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Pas de changement
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45.00 Can/tm
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LE GAIN SUR LE MARCHE À TERME COMPENSE LA
PERTE SUR LE MARCHE AU COMPTANT.
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*Les contrats à terme sur l'orge de l'Ouest
décembre sont libellés en dollars canadiens et se
négocient à la bourse de marchandises de Winnipeg.
10.2 Options
Au 15 avril, le producteur prévoit un prix minimum de
113,00 $Can la tonne métrique étant donné le prix à
terme courant, la prime des options de vente et la base prévue. Au 20
octobre, le prix à terme de l'orge a baissé pour passer à
75,00 $Can la tonne métrique, tandis que la valeur des options PUT a
augmenté pour atteindre 46,00 $Can la tonne métrique.
En additionnant le prix de la vente au comptant et le profit assuré
par l'option, on constate que le producteur obtient des rentrées nettes
de 114,00 $Can la tonne métrique.
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Opération
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AU COMPTANT OCT. (Physique)
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BASE
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Prix de l'exercice de l'option : 145 $
Can/tm
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15 AVRIL
Acheteur au comptant
Achat P DEC.
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Prix prévu :
120.00 $Can/tm
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Inférieure de 25.00 $Can/tm
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(7.00 $)Can/tm
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20 OCTOBRE
Vendeur au comptant
Vente P DEC.
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Prix de vente effectif : 75.00 $Can/tm
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Inférieure de 1.10 $Can/tm
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46.00 $Can/tm
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Profit (perte)
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(45.00) $Can/tm
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Pas de changement
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39.00 $Can/tm
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LA VENTE DE L'OPTION DE VENTE, PRIME DEDUITE, COMPENSE EN
PARTIE LA PERTE SUR LA VENTE AU COMPTANT.
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*Les contrats à terme sur l'orge de l'Ouest
décembre sont libellés en dollars canadiens et se
négocient à la bourse de marchandises de Winnipeg.
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